美联储会议纪要与非农数据公布前，美元指数企稳

周三亚盘，美元指数维持震荡，美元兑日元汇率周二延续涨势，盘中一度触及九个半月新高，兑欧元同样走强。市场对日本财政政策的担忧持续发酵，同时投资者正等待美国关键数据为美联储政策路径提供明确方向。本交易日市场目光将转向美联储会议纪要，此外，还需要继续关注美联储官员的讲话。

主要货币走势分析

美元：截止发稿，美元指数震荡于99.56附近，美元走强主要源于两方面因素。在日本方面，尽管日本央行行长植田和男暗示可能最早下个月加息，但首相高市早苗对此表示不满，要求央行配合政府重振经济，这一政策分歧引发市场对日本财政纪律的担忧。巴克莱银行分析认为，高市首相推行安倍经济学式政策将继续对日元构成压力。市场焦点转向预计周四公布的美国9月就业报告，这将为美联储下一步行动提供重要线索。技术上，RSI当前值57，处于中性偏强区间，未进入超买，仍有上行空间。MACD指标中，DIFF与DEA即将死叉，MACD柱状图转绿，显示短期动能有所减弱，需警惕回调风险，但只要DIFF不跌破0轴，中期多头结构未破坏。

欧元：截止发稿，欧元/美元震荡于1.1582附近，欧元受到美元走强的压力，预计欧元区通胀将维持在欧洲央行2%的目标附近。欧元也受到美元强势的压力。追踪美元对其他六种货币表现的美元指数（DXY）上涨0.04%，至99.57。在欧洲，周二的经济日程为空缺。周三，经济学家预计欧元区通胀将保持不变，消费者价格协调指数（HICP）和核心HICP将维持在欧洲央行2%的目标附近。技术上，欧元/美元连续第三天下跌，突破20日简单移动平均线（SMA）1.1580，为进一步下行打开了大门。若跌破1.1550，将暴露1.1500。相反，如果欧元/美元上涨超过1.1600，欧元可能会被困在1.1600-1.1650区间内。突破后者将暴露100日SMA在1.1659。

英镑：截止发稿，英镑/美元徘徊于1.3146附近，英镑/美元在1.3150区域基本持平。关键的英国消费者物价指数（CPI）通胀数据将于周三公布，分析师预计将再次小幅下降。因政府关门而推迟的美国非农就业人数（NFP）数据定于周四发布。技术上，英镑/美元继续在50日和200日指数移动均线（EMA）下方交易，这使得整体走势保持防御性。最近的蜡烛图在10月份的急剧下跌后显示出暂停，货币对保持在11月初接近1.3010的低点之上。最新的交易时段显示在1.3150附近紧密交易，买方和卖方均未表现出信心。相对强弱指数（RSI）从超卖状态上升，但仍低于中点，这表明温和的恢复而非方向的改变。随机振盪器已向上穿越，但仍处于其区间的中间，这与当前的横盘走势相符。

外汇市场消息汇总

1、美联储巴尔担忧美联储放松监管或致风险积聚

美联储理事巴尔警告称，削弱美联储的监管力度可能会导致银行体系内积聚“切实风险”，而这些风险长期累积或为危机埋下隐患。巴尔于周二在华盛顿美国大学科戈德商学院发表事先准备好的讲话时表示，监管工作依赖可靠的评级框架、前瞻性的监管措施以及专业能力强的工作人员。他补充指出，若采取“缩减审查人员覆盖范围、弱化评级体系、重新定义银行业长期遵循的‘不安全且不稳健’业务标准”等举措，将使审查人员难以在为时已晚之前采取行动。

2、美联储不确定性与政府停摆延迟数据，美元交易员谨慎

美元整体走势反映出市场处于犹豫而非回调状态。投资者正关注因43天政府停摆而延迟发布的美国经济数据，仅数据积压这一因素就足以让交易员不愿大举建仓。关键事件为周四的非农就业报告——尽管该数据具有滞后性，但仍至关重要，因为其涵盖了美联储重启宽松周期、鲍威尔在杰克逊霍尔会议上就劳动力市场发表鸽派言论的时期。美联储官员的讲话并未增加清晰度。理事沃勒（Waller）仍主张进一步降息，而副主席杰斐逊（Jefferson）则呼吁放缓行动步伐。这种分歧对美元指数至关重要：任何更深层次政策宽松的信号通常会通过降低相对收益率对美元构成压力，而领导层的谨慎态度则会限制美元下行空间。货币市场定价反映出这种不确定性：12月25个基点降息的概率接近50%，低于一周前的60%。这一降温表明市场正退出激进宽松押注，为美元提供了温和支撑。

3、日元走弱与财政担忧为美元提供支撑

日元触及9个半月新低后反弹，但整体来看，日本的政策背景仍对日元不利。高市早苗（Takaichi）推动大规模财政刺激计划，以及更多债券发行的风险，持续对日本国债（JGBs）构成压力，并进而影响日元。尽管植田和男（Ueda）暗示可能加息，但交易员尚未准备大举买入日元。有关日本央行干预汇市的传言升温，但目前尚无迹象表明官员们准备采取行动。这些交叉因素支撑美元兑日元保持坚挺，尽管美元指数对日元的权重不及欧元，但美元兑日元的积极走势仍有助于支撑美元指数。

4、美国新一批数据发布时间敲定涉CFTC周报、PPI等

美国劳工部一位发言人表示，劳工部计划在当地时间周四结束前补齐政府停摆期间缺失的周度初请失业金数据。发言人RyanHonick表示，由于技术问题，一项初始数据——截至10月18日当周初请失业金人数为23.2万人，意外地比预期提前公布。Honick表示，在补录这些缺失的数据时，劳工部不会像往常一样发布配套的新闻稿。缺失的数据会直接公布在劳工部官网上。劳工部最新的公告还显示，其计划于北京时间11月25日21:30公布9月的PPI数据、于12月3日21:30发布9月的进出口物价指数。此外，美国商品期货交易委员会（CFTC）亦宣布本周将开始发布交易员持仓报告，首份报告预计将于北京时间周四凌晨发布。CFTC每周将发布多达两份报告，直到明年1月23日，届时发布进度将恢复正常。

5、英国央行皮尔：鉴于薪资增长高企，预计利率看法不会有太大改变

英国央行首席经济学家皮尔表示，他预计自己对利率的看法在短期内不会有太大转变，并称工资增长仍大大高于他所认为的符合通胀目标的水平。英国央行本月稍早以5比4的投票结果决定维持利率不变，皮尔属于支持按兵不动的多数派。行长贝利则表示，视后续数据而定，他可能在12月的会议上转而支持降息。当被问及自英国央行本月稍早的会议以来，他对借贷成本的看法是否有所转变时，皮尔表示，他预计自己对利率的看法不会有太大转变。他还表示，决策者在评估通胀压力缓解的速度时，不应过分看重往往是杂音的短期经济数据。

机构观点

1、美国银行调查：投资者押注欧元兑美元不会出现大幅波动

美国银行11月全球基金经理调查显示，投资者预计欧元在2026年年底将落在1.10至1.20美元区间。大约48%的投资者持这一观点，另有30%预计欧元将升至更高的1.20–1.30美元区间。仅有2%预计欧元会跌破1.00美元，另有2%预计会升破1.30美元。调查还显示，45%的投资者认为美元被高估，该比例在10月份为50%。认为欧元被低估的投资者比例从上月的17%降至11月的13%。

2、法巴银行经济学家：欧洲经济状况比许多人想象的更好

法国巴黎银行首席经济学家IsabelleMateosyLago表示，最近关于欧洲的积极声音不多，但其实存在不少值得乐观的因素。她指出，欧元区的经济数据近期整体好于预期，第三季度GDP大多超出市场一致预期。该季度的产能利用率达到18个月新高，订单量更是触及三年半以来的最高水平。与此同时，即使在充满波动的贸易环境中，出口表现仍然韧性十足——甚至对美国的出口也保持稳健。欧元区9月出口增长4.7%，创下疫情以来的最大单月增幅。此外，她补充说，金融监管和碳排放制度的务实调整、以及欧洲对人工智能的积极拥抱，也在提升市场乐观情绪。

3、机构：预计高市政府将容忍日元适度走弱日元波动性明年仍高企

星展集团研究部高级经济学家MaTieying在其2026年经济展望与市场策略报告中表示，日元波动性明年可能仍将维持高位。日本央行加息与美联储降息将缩小日美利差，鼓励日本金融机构将资本回流国内并增加对本土资产的持有。与此同时，财政忧虑和长期日债收益率上升可能促使外资抛售日元计价资产。高市政府预计将容忍日元适度走弱，以支持企业盈利能力和工资增长，同时避免有意刺激日元进一步贬值的政策。预计到2026年底，美元兑日元将为142。

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