주간 "소규모 비농업" 데이터에 따르면 고용 약세가 지속되고 금 가격이 1주 최저치에서 반등했습니다.

11월 19일 아시아 시장 초기 거래 당시 현물 금은 온스당 US$4,072 정도에 거래되었습니다. 금은 화요일에 1주일 최저치를 기록한 후 반등했습니다. 이는 미국 고용지표 부진으로 인해 연준이 12월 금리를 인하할 것이라는 시장 기대가 강화된 데 따른 것입니다. 미국 원유는 배럴당 약 60.68달러에 거래되었습니다. 유가는 다양한 요인의 영향으로 화요일에 등락을 보이며 상승세로 마감했습니다. 트럼프 미국 대통령이 차기 연준 의장 인터뷰를 시작했다고 발표해 시장 위험 선호도가 높아졌다.

미국 달러는 화요일에도 엔화 대비 상승세를 이어가며 장중 9개월 반 만에 최고치를 기록했고, 유로화에도 강세를 보였습니다. 일본의 재정 정책에 대한 시장의 우려가 계속 커지고 있는 가운데, 투자자들은 미국의 주요 데이터가 연준의 정책 방향에 대한 명확한 방향을 제시해주기를 기다리고 있습니다.

미국 달러지수는 0.02% 상승한 99.55를 기록했습니다. 미국 달러지수는 엔화 대비 0.2% 오른 155.58엔을 기록했다. 오전에는 155.73으로 2월 3일 이후 최고치를 기록했습니다. 유로화는 미국 달러 대비 0.07% 하락한 1.1584 미국 달러를 기록했습니다.

미국 달러의 강세는 크게 두 가지 요인에 기인합니다. 일본에서는 우에다 가즈오 일본은행(BOJ) 총재가 이르면 다음 달 금리 인상 가능성을 시사했지만 사나에 다카이치 총리는 이에 불만을 표시하며 경기회복을 위해 중앙은행에 정부와 협력해 달라고 요청했다. 이러한 정책 불일치는 일본의 재정 규율에 대한 시장의 우려를 촉발시켰습니다. Barclays Bank 분석에서는 다카이치 총리의 아베노믹스 스타일 정책 시행이 계속해서 엔화에 압력을 가할 것으로 믿고 있습니다.

미국의 경우 최근 데이터경기 둔화 조짐이 보이고 있지만 금리 인하 기대감은 약해지고 있다. 클리블랜드 연준의 자료에 따르면 지난 달 미국인 39,000명이 해고 통지를 받았으며 ADP 보고서에 따르면 고용주는 주당 평균 2,500명의 근로자를 해고하고 있는 것으로 나타났습니다. 전략가들은 다음과 같이 지적했습니다. 시장 상황을 서류상으로 보면 현재로서는 금리를 인하할 이유가 전혀 없습니다.

시장의 초점은 목요일에 발표될 것으로 예상되는 미국 9월 고용 보고서에 쏠려 있으며, 이는 연준의 다음 행보에 대한 중요한 단서를 제공할 것입니다. 현재 금융시장에서는 다음 달 금리가 25bp 인하될 확률을 약 51%로 전망하고 있는데, 이는 지난주의 60%에 비해 크게 낮아진 수치다. 연준 내에서는 월러 총재가 계속해서 금리 인하 이유를 찾는 등 연준 내에서 의견이 분분한 반면, 제퍼슨 부의장은 "천천히 움직여야 한다"고 주장했습니다.

아시아 시장

3분기 호주의 임금 및 물가지수는 전년 동기 대비 0.8% 상승해 기대치에 부합하고 2분기와 보조를 맞췄습니다. 전반적인 안정성은 업종 전반에 걸쳐 소폭의 변화를 가렸습니다. 민간 ​​부문 임금은 전월 대비 0.7% 상승했고, 공공 부문 임금은 전월 대비 0.9% 상승해 최근 양호한 성과를 이어갔습니다.

연간 임금 상승률은 3.4%로 2분기와 같았다. 공공부문 임금은 전년 동기 대비 3.8% 인상돼 지난해 3.7% 인상보다 소폭 상승했다. 민간 부문 임금 증가율은 2024년 9월 3.5%에서 3.2%로 둔화되었습니다. 이는 공공 임금이 민간 임금보다 빠르게 증가한 3분기 연속입니다.

유럽 시장

영란 은행의 수석 이코노미스트인 휴 필(Hugh Peel)은 단일 데이터 포인트를 너무 강조하지 말라고 경고했습니다.

패널 토론에서 그는 "정책 입안자들은 최신 데이터 뉴스를 과도하게 해석하는 것에 주의해야 합니다. 왜냐하면 부분적으로는 통계청 동료들이 직면한 몇 가지 어려움으로 인해 데이터 흐름에 많은 잡음이 있기 때문입니다."라고 말했습니다.

필은 근본적인 인플레이션 압력이 3.8%의 헤드라인 인플레이션율이 시사하는 것만큼 강하지 않을 수 있다는 점을 인정했다고 말했습니다. 그러나 그는 다른 인플레이션 관련 지표가 예상만큼 둔화되지 않았다고 경고했습니다.

미국 시장

캐나다의 인플레이션은 10월에 둔화되었으며, 전체 CPI는 전년 대비 2.4%에서 2.2%로 둔화되어 예상에 완전히 부합했습니다. 이러한 둔화는 휘발유 가격이 주로 주도했는데, 휘발유 가격은 9월의 4.1% 하락에 비해 전년 동기 대비 9.4% 하락했습니다. 휘발유를 제외한 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 2.6%를 기록했다.

핵심지표의 성과는 복잡하지만 전반적으로 부드럽습니다. 중간 CPI는 3.1%에서 2.9%로 하락해 예상치 3.1%를 밑돌았습니다. CPI는 전년 동기 대비 3.1%에서 3.0%로 하락해 예상치에 부합했다. CPI 보통주는 전년 동기 대비 2.7%로 정체되어 예상치 2.8%를 하회했습니다.

데이터에 따르면 인플레이션은 주로 에너지에 의해 주도되지만 핵심 범주의 약간의 완화로 인해 점차 냉각될 것으로 나타났습니다.

토마스 바킨 리치몬드 연방준비은행 총재는 인플레이션이 여전히 목표치를 상회하고 고용 증가세가 크게 둔화되는 등 미국 중앙은행이 양측의 압박에 직면해 있다고 말했다. 그러나 그는 소비자들이 가격에 점점 저항하는 등 상황이 일방적이지 않다고 지적했다.노동 공급 감소로 인해 실업률이 안정적으로 유지되는 동안 물가는 상승했습니다.

바킨은 연준의 현재 환경을 "등대 없이 밤에 정박한 배"라고 표현하며 셧다운 기간 동안 시기적절한 정부 데이터가 없으면 정책 판단이 어렵다는 점을 강조했다. 그는 곧 연기될 보고서가 인플레이션과 노동 시장 역학에 대해 절실히 필요한 명확성을 제공할 것이라고 말했습니다.

정책 입안자들이 정부 재개 이후 처음으로 완전한 데이터 세트를 기다리고 있기 때문에 12월 결정은 여전히 ​​데이터 의존도가 높다고 지적하면서 "지금부터 그때까지 우리가 아직 배워야 할 것이 많다고 생각합니다"라고 덧붙였습니다.

크리스토퍼 월러 연방준비은행 총재는 저녁 연설에서 확실히 비둘기파적인 어조를 보이며 인플레이션 위험이 줄어들었고 이제는 악화되는 노동 조건에 더 많은 관심을 기울여야 한다고 주장했습니다.

월러는 "인플레이션 가속화에 대해 걱정하지 않는다"고 말했으며, 이번 주 9월 고용 보고서나 다가오는 뉴스가 몇 달 간의 고용 데이터 냉각 이후에도 "추가 인하"에 대한 자신의 견해를 바꾸지 않을 것이라고 덧붙였습니다. 그는 제한적인 통화 정책이 중저소득 소비자에게 불균형적인 부담을 안겨주어 완화 정책을 더욱 지지한다고 경고했습니다.

월러는 12월 삭감이 노동 시장의 추가 악화에 대비해 "추가 보험"을 제공하고 정책을 중립으로 옮기는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.

또한 필립 제퍼슨 부회장은 연설에서 정책이 점진적으로 중립 금리로 안내되고 있음을 인정하면서 보다 균형 잡힌 견해를 제시했습니다. 그는 덧붙였습니다: "리스크 균형의 진화는 중립 금리에 접근할 때 천천히 행동해야 한다는 것을 강조합니다."

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